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畫錯重點？Netflix已漲翻天 台灣還在砸大錢搶有線電視通路
過去五年來，Netflix股價從34美元一路攀升至目前的329美元。(圖片來源／Matthew Keys@FB )
自2013年以來，風風火火的美國「剪線運動」（the cord-cutting movement）已有超過650萬美國民眾退訂有線與衛星電視，特別光是2017年，包括康卡斯特（Comcast）和AT&T旗下的DirectTV在內的美國有線/衛星電視系統業者即流失3.4％的訂戶。若再加上「Cord Nevers」（亦即從未訂購有線和衛星電視的人），美國家庭退訂或從未訂購有有線/衛星電視的家戶數已超過四分之一。
在這些「Cord Cutters/ Nevers」當中，尤其以18歲至34歲的年輕觀眾群為最大宗，已轉向收視以Netflix為首的OTT TV，特別是Netflix的全球會員數已超過1億，其中美國付費訂戶亦已突破5千萬人，超過目前美國有線/衛星電視訂戶的總數。根據總部設於倫敦的媒體分析機構「數位電視研究」（Digital TV Research）的最新研究報告，未來五年內，全球OTT TV的營收將會倍增，從2016年的370億美元，上升至2022年的830億美元。
佐佐木明希無線跳蛋上街這是美國與全球電視史相當關鍵的分水嶺，而且還透露著一個越來越清晰的事實：OTT TV即將主導美國（以及美國以外）收視市場，而有線/衛星電視系統的衰退趨勢明顯，甚至有漸成夕陽產業的危機。
有線電視如夕陽產業，OTT TV才是王道
藤浦惠過去五年來，Netflix股價從34美元一路攀升至目前的329美元，股價幾乎翻了十倍，對照它去年的每股盈餘1.25美元，本益比約為260倍。相反的，美國有線電視龍頭業者之一的康卡斯特，目前每股盈餘(EPS）雖仍有4.86美元，但股價只有31美元，而且光是今年以來的股價跌幅即已超過20％，本益比（P/E）僅為6.5倍。
兩相對照，屬於OTT TV的Netflix和屬於傳統有線電視的康卡斯特，哪一個是有如旭日東升的產業，哪一個又屬於夕陽產業，答案應該已經非常明顯。
美國之外，香港也呈現同一趨勢。
根據香港媒體報導，經營業務包括付費有線電視服務的香港有線寬頻通訊公司，可能將於今年6月停播。成立於1993年的這家香港有線電視公司，經營狀況每下愈況，近九年來已累積虧損達16億港元。據說，在找不到買家願意接手經營的情況下，香港有線電視的母公司九龍倉集團已經停止注資。
若媒體報導屬實，這意味的是成立至今近24年的香港有線電視即將走入歷史。一旦結束營業，該公司目前的近91萬戶付費有線電視收視戶、15萬個寬頻上網用戶、9萬名固網電話客戶，以及超過二千名員工將受到影響。
相對於美國有電視產業的危機四伏，以及香港有線電視的求售無門和難以為繼，台灣卻是一道相當不同的風景。
本土資本短視，重通路輕內容
近日傳出，以達勝集團董事長郭冠群（以及宏泰企業機構執行常務董事暨宏泰建設總經理林鴻南）為首的本土私募基金，已和外資安博凱（MBK）達成協議，將以大約台幣600億元買下安博凱一直想賣卻不掉的中嘉有線電視集團，而該集團擁有包括吉隆等10家有線電視系統業者，訂戶數約為110萬戶。
不少媒體持正面報導立場，認為此次收購案若能得到經濟部投審會和國家通訊傳播委員會（NCC）同意，台灣有線電視市場將重回「本土」資本的天下，終結一度曾經由外資掌握過半江山的歷史。
眾所周知，中嘉有線電視集團的轉手案，過去十年來各方買家趨之若鶩，包括旺旺中時集團、頂新集團，以及美商摩根士丹利亞洲私募基金（MSPE Asia）都曾與中嘉達成收購協議，但最後都因故破局。將近十年過去，傳聞中的歷次收購價格也從760億元，降至745億和700億元，而這次最新收購案的交易價格則為600億左右，總體上呈現某種降價求售的趨勢。
外資急著撤出的台灣有線電視市場，「本土」資本卻如此熱中收購，自然是打過算盤，至少是看中目前有線電視系統穩定的現金流和毛利率，以及未來可能和電信業者結合的數位匯流效益。
然而，這也反映了台灣數位匯流資源錯置的嚴重問題：台灣的「本土」資本積極投資通路，但對內容的投資卻相對消極，寧願投入數百億資金收購有線電視這個危機四伏的夕陽產業，也不願像跨國資本將更多經費投資於內容製作。我必須說，長期來看，這樣的算盤打得不夠精，因為本土資本爭相收購通路，而亟需資金活水的台灣影視製作產業卻長期缺乏奧援，最終台灣仍將為此付出昂貴的代價。
反觀已領導世界趨勢的Netflix，更願意將絕大部分資源投資製作優質原創內容，從而確保它今後在收視市場的全球領導地位。不只是Netflix，其他較有遠見的業者如HBO GO、Apple TV、Disney/ESPN和亞馬遜等企業，也莫不積極投資原創內容的製作和開發。當然，中國大陸的愛奇藝和騰訊視頻等OTT TV業者也未落後於這個國際趨勢。
它們的努力已經開始收穫豐碩的果實，而且也正由於這些OTT TV的優質服務和內容具吸引力，調查顯示有85.3％的美國「Cord Cutters」終止訂購有線電視是因為「價格/太貴」，寧願用較少的錢訂購物超所值的OTT TV服務。
數位匯流產業，應更重視原創內容投資
這不是說投資並掌握通路不重要，但筆者認為，台灣本土資本就算是投資通路，也應該花更多力氣和資本來整合台灣的本土OTT TV市場才對，而非繼續砸錢競購有線電視系統。
更重要的是，台灣的原創內容市場缺乏有遠見和雄心的資本投入，才是更為迫切的危機。若這種忽視原創內容製作投資的情況不改變，長期勢必斷送台灣的整個電視收視市場和影視內容產業。如果真到哪一天，現在所謂有線電視終於重回台灣「本土」資本之手的樂觀期待，或許也就不過只是一場遊戲一場夢了。
【更多信傳媒報導】
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他天成真回化中
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